El informe del GPM destacó un escenario internacional mixto y una recuperación interna aún frágil, llamando a la cautela en eventuales recortes de tasas durante los próximos meses.
El Grupo de Política Monetaria (GPM) recomendó este lunes al Consejo del Banco Central mantener la Tasa de Política Monetaria (TPM) en 4,5%, en el marco de la primera Reunión de Política Monetaria del año 2026. La decisión final del instituto emisor será comunicada este martes a las 18:00 horas.
El grupo de economistas, integrado por Eugenia Andreasen, Carlos Budnevich, Juan Pablo Medina y Andrea Tokman, fundamentó su recomendación señalando que el escenario macroeconómico internacional ha mostrado una evolución mixta en las últimas semanas, según publicó Emol.
"Por un lado, la actividad mundial sigue resiliente a las tensiones políticas, incluso con mejores perspectivas de crecimiento que las contempladas previamente", señalaron. Asimismo, valoraron que el proceso de desinflación en las economías avanzadas ha confirmado las expectativas de una "política monetaria global gradualmente menos restrictiva".
No obstante, advirtieron sobre el aumento de la incertidumbre política y los riesgos financieros, aconsejando mantener una "visión cautelosa".
Respecto del escenario interno, el GPM resaltó que si bien la actividad económica muestra una recuperación, esta "no es necesariamente robusta" y exhibe "señales de pérdida de impulso en el margen en lo más reciente".
Una de las principales preocupaciones planteadas por los expertos es el mercado laboral, el cual "continúa evidenciando holguras", con una tasa de desempleo en niveles elevados y una creación de empleo que ha sido "insuficiente para absorber el crecimiento de la fuerza de trabajo".
En el ámbito financiero, el informe destacó el buen desempeño de los activos locales. El IPSA superó la semana pasada los 11.500 puntos, acumulando un alza semanal de 3%, mientras que el peso chileno registró una apreciación significativa frente al dólar.
En cuanto a la inflación, el GPM subrayó que esta ha continuado avanzando su proceso de convergencia hacia la meta, incluso de manera más acelerada de lo previsto hace algunos meses.
Bajo este contexto, y considerando la cercanía de la TPM con su nivel neutral, el grupo recomendó mantener la tasa en 4,5%, aunque señaló que será necesario evaluar con cautela la necesidad de un relajamiento monetario en los próximos meses.
Para el economista Carlos Smith, de la Universidad del Desarrollo, "uno de los riesgos concretos es que hoy contamos con un precio del cobre alto, con un peso bastante apreciado, y un tipo de cambio que está alrededor de los 870 pesos".
"Ante una eventual menor demanda china, particularmente asociada a la Inteligencia Artificial, (esta condición) podría hacer disminuir las exportaciones y así, apreciar el dólar, y eso genera menos ingresos al país", advirtió el experto.
A su vez, el economista Alejandro Alarcón, de la Universidad de Chile, complementó que "es un escenario bueno, optimista, en que el precio del cobre sigue al alza, y en general, la trayectoria de la economía mundial es positiva, pero hay que tener mucho cuidado con ese escenario positivo".
El académico puntualizó que en el contexto actual, "la economía mundial se podría desacelerar, y podríamos tener una situación un poco más complicada".
