El exsuperintendente de Pensiones, Alejandro Ferreiro, advirtió en Cooperativa que los afiliados afectados por las pérdidas del Fondo E podrían quedar sin compensación, debido a que el mecanismo vigente no contempla una reparación.
En conversación con Una Nueva Mañana, Ferreiro explicó que el sistema establece compensaciones cuando una administradora obtiene una rentabilidad inferior al mínimo exigido, calculado a partir del rendimiento promedio de las AFP.
Sin embargo, "si a todas las AFP les va igualmente mal, el mecanismo de compensación no aplicará", explicó Ferreiro, quien enfatizó que "hoy día no hay instrumentos disponibles para compensación por este tipo de situaciones".
Respecto al desempeño del Fondo E, sostuvo que "acá hay una disonancia entre la oferta de seguridad que el Fondo E supone por diseño y el resultado de altas pérdidas en el último año cercanas al 10%".
El exsuperintendente explicó que las administradoras utilizaron instrumentos financieros vinculados a las tasas de interés internacionales, apostando a que estas disminuirían. Sin embargo, las tasas subieron durante este año, lo que provocó pérdidas en inversiones que antes habían generado ganancias.
"El marco normativo fue laxo, dio permiso para que esto ocurriera, pero también creo yo hubo un desempeño de las AFP que, quizás entusiasmadas por los buenos rendimientos del 2025, asumieron posiciones que, a la luz de lo ocurrido, resultaron, creo yo, irresponsables", afirmó.
Sobre las consecuencias para los afiliados, advirtió que "en muchos casos no hay tiempo para esperar, en muchos casos la gente ya ha iniciado los trámites de jubilación y esa pérdida puede terminar transformándose en permanente".
Ferreiro señaló que el Fondo D también registró pérdidas, aunque menores, y recordó que la regulación fue modificada en abril, cuando las AFP ya habían realizado las inversiones cuestionadas.
Además, no descartó eventuales sanciones si la Superintendencia de Pensiones determina que las estrategias utilizadas constituyeron una infracción.
Consejo de los expertos ante la caída de ahorros
Por su parte, Javier Mella, académico de la Facultad de Ingeniería y Ciencias Aplicadas de la Universidad de los Andes, dijo que "una recomendación para aquellas personas que efectivamente puedan realizarlo, dada su situación, sería postergar la jubilación".
"Ya sabemos que esto no es una opción para todos, pero aquellas personas que puede parecer ser una decisión sensata: por un lado, uno le da tiempo al fondo para recuperarse y recuperar esas inversiones, lo cual no está asegurado en el corto plazo porque no sabemos la dirección de las tasas de interés con certeza, pero sí sabemos que en el mediano a largo plazo eso va a ocurrir", puntualizó experto.
"No es una decisión ideal porque está dada por la coyuntura, pero es probablemente una opción a considerar para aquellas personas que así lo puedan realizar", comentó.
El especialista agregó que continuar cotizando no solo permite amortizar el impacto con nuevas recaudaciones, sino que simultáneamente acorta la expectativa de vida a financiar, lo que marginalmente eleva el monto final de la pensión.
El llamado del gran empresariado a revisar la regulación
La crisis de rentabilidad también generó reacciones al interior de los gremios empresariales. La presidenta de la Confederación de la Producción y del Comercio (CPC), Susana Jiménez, indicó que es "una decisión que probablemente va a requerir bastante explicación, porque efectivamente se tomó un riesgo mayor de lo que uno esperaría en un fondo que debiera ser lo más estable posible".
De todas maneras, señaló que "esto está dentro de la regulación vigente, y lo que se ha empezado a hablar con más fuerza es algo que nosotros también desde nuestro informe de motores veníamos propiciando: la regulación tiene que actualizarse".
"Siempre las rentabilidades hay que mirarlas en el largo plazo, eso es una realidad, pero ciertamente esto es una llamada de atención de cómo tenemos que actualizar esa regulación también de cara a todos los cambios que vienen en materia previsional", enfatizó la líder del empresariado.
